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证券十大信誉彩票平台市场观察:G20后证券市场走势分析



【编者按】近两年债市的调整深度已经超过2013年去杠杆(6月开始)所引发的债市调整,未来中国债市将走向何方?为此,FT中文网推出“去杠杆下债市观察”系列文章,也欢迎广大读者参与讨论和交流。本文是该系列文章第十二篇。编辑事宜请联络tao.feng@ft十大信誉彩票平台chi十大信誉彩票平台nese.com。

6月29日,在日本大阪举行的20国集团峰会上,中美两国元首同意在平等和相互尊重的基础上恢复经贸磋商。美国不再对中国产品强加新产品。两国经济和贸易团队将遵循具体问题。这促进了自5月以来竞争激烈的中美贸易环境。最近十大信誉彩票平台,中国债券市场走势与G20谈判直接相关。任何实质性信息将在短期内由市场定价。那么,在G20后期(大阪),债券市场走向何方?

宏观经济基本面利好债市

从宏观经济角度来看,自2019年以来,由于贸易摩擦增加,不确定性(大国政策,地缘政治风险和经济政策)以及发达经济体货币政策正常化引发的全球金融形势收紧,世界经济增长疲弱,欧元区和日本等发达经济体的采购经理人指数(PMI)继续低于扩张线。去年表现强劲的美国经济也很难逃脱。工业PMI走势下滑。靠近干线。新兴市场的表现略好于发达市场,但增长放缓也成为常态。在国际货币基金组织今年4月发布的《世界经济展望》中,2019年整体经济增长率下降0.2个百分点至3.3%,其中发达经济体下降0.2个百分点至1.8%。预计将下降0.1个百分点至4.4%。目前,发达经济体和发展中经济体已经扭转了货币政策的正常化,并开始进入降息周期。发达国家全球利率为负的债券资产大幅上涨。据最新统计,其规模约为13万亿美元十大信誉彩票平台,这是不断创造历史的。新高。作者预计国际货币基金组织将在7月份进一步降低世界主要经济体的增长率。

从国内情况来看,国际货币基金组织预计中国可能采取反周期增长措施,但需考虑经济结构调整和风险防范。规模从第一季度到第二季度减弱,更加强调中国经济的“温和适度”。下行压力逐渐显现。主要经济指标中国工业PMI连续两个月低于50。在今年上半年,它比繁荣线低了四个月。 5月份,规模以上工业增加值增长率仅为5%,为1992年以来的最低值。(1 – 2月份是根据春节因素计算得出的);固定资产投资增长率再次下降至6%以下,私人固定资产投资增长率为2017年以来最低。

从国际贸易的角度来看,这是各行各业最关心的问题,今年5月中国累计进出口总额(以美元计价,下同)以-1.6%的速度增长,出口累计值同比仅增长0.4%,均显着低于去年同期,反映了中国在当前环境下的国际贸易形势。虽十大信誉彩票平台然中国和美国在20国集团谈判上的谈判好于预期,但美国总统特朗普也表示,媒体与中国国家主席习近平进行了“精彩”会谈。接下来的3250亿美元中国商品将征收关税,但征收的关税将不予以豁免。 5月10日,美国将2000亿中国产品的关税从10%调整为25%。根据我们的计算,今年对中国经济增长的直接负面影响略高于0.2%(出口价格弹性)1.7,考虑到时间因素),如果包括反周期政策,排除关税和出口转移因素的应用,直接影响应该更少。

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